本文为信天内部分享会节选，作者是芥末金融CFO蔡大伟，蔡大伟先生是前交通银行总行私人银行产品顾问，CFA charter holder，熟悉银行资管产品设计及大类资产配置，十亿元规模理财产品设计管理经验。曾就职香港分行零售业务部、分行小企业信贷部，有丰富的小企业信贷、零售产品设计经验。
质量好，风控强的互联网金融资产端，已经成为行业内普遍看好的趋势。那么如何整合物流、资金流、信息流，通过模式的创新真正触达传统金融不能覆盖的领域，成为互金行业的关注焦点。
这个问题的背景是，互联网金融行业重“量”轻“质”的局面开始逆转。P2P行业3年野蛮生长，因网贷新规之前，P2P平台恨不得一个月做100亿，但是如今仅仅通过规模来讲故事已经行不通了。
互金行业正面临着尖锐的转型拐点。我们不要去大谈什么“P2P已死”，多去看互金行业环境变化背后的趋势与实质。
巨变中，转型如何顺势而为
从资本看趋势。互联网金融行业融资快速集中到优质公司。网贷之家数据显示，P2P行业融资数量在2014年、15年、16年上半年分别为104家、258家、33家，下半年曝出的融资基本集中在垂直细分领域的平台。
一部分平台的转型方向是，弱化P2P，强化自身平台的比较优势，甚至是砍掉P2P理财端，直接成为上下游或者第三方机构，去重新定位，寻求核心竞争力；另一部分还坚持在P2P的跑道上的，则开始深耕小额资产。
成立8年的拍拍贷，在挺长一段时间内，资产规模和融资规模上未能跻身第一梯队。不过，这个行业逐渐变成红海，又大浪淘沙，整体风险暴露，现在，以拍拍贷为代表的平台，深耕小额资产和数据积累，目前看来有可能是赌对了路。
其实，2013年拍拍贷转型前，企业贷占到三分之一的经营份额。它的转型是很多P2P平台现在努力的方向：降低企业贷比例，逐步增大小微借贷比例。一系列优质小额资产也备受瞩目。
资产端，新型资产成为焦点
伤筋动骨的转型后，主流互联网金融企业普遍意识到了，客观环境再怎么变，互金企业都需要踏踏实实的优化资产端，做好强力风控。受到关注的新型资产，在这一点上起到了雪中送炭的作用，恰好符合地域分散、行业分散、小额分散的特性。
“普惠”是新型资产本质
我们来看消费金融这一大趋势。它涵盖的场景包含：学生购物与旅游、二三线城市的蓝领人群购买3C、白领短期现金需求、美容分期、医疗分期，教育分期等等。这样的消费金融，填补了信用卡覆盖范围之外的小额金融借贷市场，借款周期一般在12-15个月，笔均借款也低于5000元，典型的小而分散。不同消费场景的产品，市面上还有很多，比如趣分期，优分期，蚂蚁花呗的医疗分期等。
消费金融的优势在于，通过金融杠杆，让资源最终能流入传统金融无法顾及到的实体经济，盘活内需。这正是互联网金融的价值。
“渗透行业”是新型资产壁垒
值得一提的是数据催生的新型供应链金融。信天创投的投资人莫涛表示，“传统的供应链金融主要由银行围绕大型的核心企业展开，由于资产和风控都依赖核心企业，因此往往成为大企业拖延账期的工具。新型供应链金融中，数据成为了企业的信用货币。”核心企业也可以很分散，通过类保理，物流，票据，订单数据等信息化渠道来实现风控。他们所涉及的领域有：化学品、农具、花市、线下零售、电商等。
深入某一具体供应链的新型资产门槛很高。下面分析一个典型案例：芥末金融。
芥末金融是一家垂直于线下零售行业的互联网数据公司，瞄准零售供应链条中数量庞大而规模较小的供应商，为其提供金融服务。零售供应链条中，供应商对上下游都是资金承载方，资金能力直接关系到生存。传统零售的毛细血管遍布市县，因此信息化程度也低，互联网金融难以进入。芥末金融从为地级市商超提供软件服务入手，与P2P合作，挖掘以超市供应商为主体的优质资产。借款周期1-6个月，笔均15万，贷款主体散落在8个省份的地级市，普惠金融的特征很明显。
类似的案例还有物流行业的物银通，主要为物流中小企业提供金融产品线上交易平台；摩贝金融，在化学品采购领域为供需两端提供资金周转；钢贸行业电商找钢网，跟P2P中瑞财富合作为钢铁供应链中的中小企业提供融资服务。
资金通过P2P流入传统行业，对于实体经济是良性刺激。反过来，来自传统行业的优质资产，本身对P2P行业就是贡献，填补资产稀缺的短板。
风控上，新型资产掐中转型要害
风控可以说是这次互金行业变革的要害所在。新型资产受到青睐的另一原因，是它能够依靠真实交易数据，让互金企业的风控具备强大的信息化保障。
踏实深入真实交易场景
真实交易场景是新型优质资产的最高壁垒。比如：
芥末金融在中国主要省份的2-5线城市建立了地推团队，触角遍布传统的市县零售门店，买单侠与多个城市的3C门店老板合作，宜花在各地建立了强大的运营团队……他们都沉到所在的传统行业里，寻找粘性最高的金融场景，与如今创业圈盛行的轻模式运营、平台化抽成背道而驰。
准确采集核心经营数据
新型资产掌握了借款主体的核心数据，比如宜花的花农和花店的物流数据；摩贝网通过电商积累了化学品链条多方的经营数据；芥末金融通过自身业务掌握了供应商的仓储、库存、月销量等数据指标，基本上能代替传统银行贷款80%人工尽调过程。这些数据则成为风控核心材料。
同步交易数据，更能大大提升风控效果：
预防欺诈风险。每个借款主体都存在在真实交易场景中，反欺诈成本很高。新型资产还会使用一定的实地走访作为补充；
降低信用风险。他们通过借款主体的历史经营数据，预测其还款能力，如此一来，经营现金流与还款的能力有保障，风险准入和额度审批有据可依。
多维度大数据建模预警
每一个借款主体的资金数据，个人的姓名，身份证，社交数据，出行数据，可以描绘详细完整的借款人肖像。加上人工呼叫中心电话审核的信息，一起建立多个维度信审模型，再依据真实的经营数据风控模型回测。
消费金融，优势和前景是覆盖传统金融覆盖不到的群体；供应链金融，优势和前景是服务传统领域服务不了的中小企业，例如线下零售与物流中那部分小、散、乱、差的企业。好的互金资产，使得企业从数据端更好地收集、整理、分析业务和风险，补充传统金融的同时，在各个毛细血管处更好地发挥金融杠杆价值，这是互联网创业的共同契机。
芥末金融简介
芥末金融是一家垂直于线下零售行业的互联网数据公司，通过SaaS供应链软件，商品数据分析平台与基于数据的供应链金融产品，服务于中国实体连锁商超及其上游供应商、厂商，以信息及数据为基础提高行业整体效率。
公司成立于2014年底，分别于2015年初和2016年初获得来自高榕资本，信天创投，真格基金，弘道资本等一线投资机构的天使轮及A轮融资，目前正在高速成长期。
网站制作:海源川汇 
