以下是信天创投合伙人蒋宇捷与接招的对话：
Q：比较满意的案子有哪些？
A：满意是没有止境的，可能只是在某个时间点，觉得某个案子还很不错。
创新消费服务领域，我投的第一个案子是「美味不用等」。他们现在已经完成了C轮融资，估值增长在30倍以上，这是我比较满意的一个项目。而这个领域里另外一个有代表性的案例拼豆夜宵现在的体量和规模已经稳居互联网夜宵行业第一的位置。
财鱼管家是我投的第一个互联网金融的项目，他们是国内第一家做智能化理财平台的公司，现在的发展速度也很快。
Q：投财鱼管家的时候，是基于什么样的判断？
A：第一，从我自己的需求出发。我会尝试在股票、P2P、货币基金等不同的平台上做投资理财，我发现自己有一个需求没有被满足，就是需要一个智能化理财平台，把各个平台汇集到一块，让我看到收益的变化，并且有针对性地给我提建议。
第二，2014年，我们分析、梳理美国互联网金融的先进模式的时候，看到了以Wealthfront、SigFig等为代表的智能化的理财管理平台。它们当时只有几万个客户，却能够管理10亿甚至是几十亿美元的资金。随着中国中产阶级的崛起，一定会出现更多的关于资产配置的需求，我们觉得在这个领域有机会。
通过腾讯系的关系，我们认识了财鱼管家的创始人刘振宏，他原来是腾讯的产品经理，也有互联网金融公司的创业经历。后来，他给我们提供了财鱼管家的demo。我们觉得用户体验很好，也很有创新性，各个方面都符合我们的投资逻辑和标准，就很快的决定投资。
Q：下半年互联网金融哪一个细分领域更容易出现好项目？
A：互联网金融经历了一波一波的热点转移。比如支付、众筹、P2P、保险，每一个领域都产生了一些很好的机会。我们也在思考，未来创新的机会出现在什么地方？
基于互联网金融1.0的机会，也就是互联网和传统金融的融合。股票、P2P，相对来说市场比较饱和了，保险领域今年也有非常多的新企业出现。但票据、期货、外汇等没有被互联网渗透那么深的领域，可能还有机会。
现在已经进化到互联网金融2.0模式，让金融更多渗透到衣食住行各行各业里面去。这个领域的创新企业需要具备几个特质：
第一，基于垂直行业需求提供定制化的金融解决方案。比如我们投的芥末金融，就是为零售行业提供信息化平台和供应链金融服务的一家公司。
第二，更多地服务好传统金融机构。做互联网金融，传统金融机构一定是不能绕过的环节。例如做互联网保险，一定要跟保险公司合作；做P2P，要去基于银行的平台对接支付和交易体系。
所以服务好传统金融机构，变成他们整个生态链上的一部分，帮助他们去对抗纯互联网化的公司，这个方向也有很大机会。比如我们投的小雨伞保险，帮助几十家保险公司定制、开发、售卖创新化的保险险种，帮他们实现互联网化，获取更多流量和客户。
第三，平台自身不承担或者承担有限风险，也即充当信息中介而不是信用中介，这样的公司更轻、风险更小、成本更低、门槛高、边际效应强，同时利润丰厚，拥有更高的价值。像物银通就是直接对接物流企业和银行的金融服务平台，能够为资金需求方提供成本最低的资金来源。
Q：在企业服务领域你们的投资逻辑是什么？
A：我们在不同的赛道有不同的投资逻辑。优秀的企业服务公司可能需要有一些基本的特征，比如高频、低流失率、大市场和高价值。
法大大是我们投的企业服务领域的代表性公司，做的是电子签名。首先签署合同是企业的高频需求，基本上所有的企业都会用到这样的服务，所以市场巨大。如果一家企业使用了这样的服务，也会向自己的客户推广这样的服务。第二，他们能带给客户非常高的价值，所以流失率非常低。第三，无论是通过收取每一份合同的签名费，还是定期的包年服务费，法大大的商业模式都比较清晰。
Q：企业服务市场发展差不多两年了，你觉得下一个热点是什么？
A：企业服务有两种不同的类型。一是通用化的企业服务，比如财务服务、HR服务和销售服务；二是基于垂直行业的定制化的解决方案，比如为牙科诊所或者律师事务所提供的SaaS平台。
我认为还有很多垂直细分的传统行业还没有被服务好，而它们可能有非常强的付费意愿。所以深入这些行业的企业服务公司未来还有非常多的机会。
Q：消费服务领域你们投的案例里有什么共同的特点？
A：我们投的案子包括拼豆夜宵、美味不用等、一大口美食榜等餐饮消费领域的服务。
我个人非常喜欢美食，LP里也有很多与美食相关的，比如天图资本投的消费品很多，大董是中国意境菜的创始人。所以我们对于餐饮领域有很好的理解力和资源，投起来相对来说更有把握。
Q：下一步，消费服务领域你们比较看好什么样的创新机会？
A：消费服务未来创新的方向，目前还比较难去推断。但我觉得基于一些底层技术创新的消费服务，可能有机会。例如我们看好VR技术在消费领域的应用。VR是一个底层技术，它会带来很多消费服务的创新性的变化。比如旅游、游戏、影视等领域。
Q：硬件这块你们也投了不少案子。
A：我们投了六七个智能硬件的公司，所有的硬件公司都拿到了下一轮的融资。但是硬件不是我们最主要的投资领域，硬件项目会case by case地看，不会集中批量地去看。
我们回顾了一下，发现从智能硬件浪潮兴起到现在，独角兽或者百亿美金公司的数量，相对来说要少于其他行业。
这里面可能有很多原因。首先，对团队要求非常高，从硬件到软件，再到品牌宣传和用户获取，以及融资，都需要很强的背景和能力。
第二，做智能硬件，归根到底还是做品牌，需要有持续的打造爆款的能力，最后才能做成一个大平台。
从目前的情况来看，尤其是2C的智能硬件，国内发展相对较慢，而且还要面临知识产权和低价竞争的整体环境。所以智能硬件目前不是我们最主要的投资领域之一。
Q：整体上你们怎么评判一个项目？
A：我们最重要的是要评判这个公司的创始人能力怎么样，他对这个行业的理解和认识是不是足够深刻。第二，要看这个公司在行业里处于什么位置，我们基本上不会投前三名之外的公司。当然天使轮和A轮的投资逻辑不太一样。
Q：你对创业者有没有什么偏好？
A：有的时候你可能会喜欢非常有亲和力的人，帅一点或者漂亮一点就更好了。但是从统计分析上来讲，任何性格特征的创始人都有可能获得成功。
我们投的创始人，最重要的特质相对来说比较成熟，有创业和行业的丰富经验。第二，要诚信。不能有欺骗行为。欺骗最后一定会产生恶劣的结果。第三，对用户、股东、员工和合作伙伴有责任心，而不是首先考虑自己。
Q：大家都在说今年是资本寒冬，你怎么看下半年的资本市场？
A：由于二级市场的传导性，以及去年有一些赛道投的比较火爆，但是没有产生实实在在的价值，也影响了市场的信心。另外，今年也没有出现更多创新领域，大家也比较迷盲。
我觉得相对较冷的投资期可能会延续6到9个月，预计今年10月份以后，有可能会出现一些变化。
在这样的一个趋势里，我也告诉我们投的公司，要适当降低自己的心理预期，不要太在意估值，要尽可能多、尽可能快地去融资。另外要花更少的钱做更多的事情，尽量达到收支平衡。
Q：有没有两三年前你不太看好的创业趋势，现在还不错的？
A：现在比较火的二次元、电竞，还有直播，我在三年之前不是特别看好。
那时候我缺乏对90后和亚文化人群的理解。现在我也在慢慢学习，我们也有专注这个领域的同事。在这些领域里，我们在慢慢摸索，尝试去投一些有意思的创新性公司。
网站制作:海源川汇 
